国信证券：三特索道（002159）-规模盈利释放拐点验证，回归国资迎新发展阶段

三特索道(002159)核心观点2023年单三季度业绩好于我们前瞻。2023年第三季度，公司实现收入2.39亿元/+103.08%，与2019Q3基本持平；归母与扣非净利润均为0.83亿元，同比分别增长610.40%/759.41%，较2019Q3分别增长50.25%/49.60%，利润超我们此前前瞻。2023年前三季度，公司收入5.79亿元/+158.23%，较2019年同期增长10.83%；归母净利润1.34亿元/+414.90%，较2019年同期增长643.15%；扣非净利润1.45亿元/+354.62%，较2019年同期增长1038.12%。核心项目梵净山良好增长，珠海项目改造升级效果显著。盈利项目中，梵净山索道贡献核心利润，前三季度营收预计较2019年同期增长约20%，尽管暑期山体滑坡等扰动，该项目在高基数下仍然取得突出表现。珠海项目2019年底开启改造升级，成效显著，预计前三季度营收较2019年同期翻倍式增长，有望贡献较大增量。同时，千岛湖、庐山预计均实现良好增长，海南猴岛增长平稳，华山相对2019年同期仍有差距。此外，公司近两年已陆续处置部分亏损项目，现存克旗、崇阳、南漳