东吴证券：方正证券（601901）-2025年年报点评：归母净利润同比增长80%，经纪、自营为主要驱动

方正证券(601901) 投资要点 事件：方正证券发布2025年业绩。公司2025年实现营业收入105.0亿元，同比+36.1%；归母净利润39.7亿元，同比+79.9%；对应EPS0.48元，ROE8.0%，同比+3.3pct。第四季度实现营业收入14.2亿元，同比-37.8%，环比-58.4%；归母净利润1.7亿元，同比-29.4%，环比-87.9%。 经纪业务收入大幅增长，数字化服务能力持续提升：1）2025年公司经纪业务收入55.8亿元，同比+38.2%，占营业收入比重53.1%。全市场日均股基交易额20538亿元，同比+69.7%。2）公司两融余额557亿元，较年初+34%，市场份额2.2%，较年初持平，全市场两融余额25407亿元，较年初+36.3%。3）公司打造数智工具矩阵，推动服务生态跃迁，小方APP用户活跃度与客户满意度双提升，年日均活跃用户数同比增长12%，每人日均访问时长同比增长15%，客户满意度同比增长6%。 投行业务仍待提振：1）2025年公司投行业务收入1.7亿元，同比-5.1%。2）股权业务承销规模同比+341.0%至11.0亿元，排名第39；其中IPO1