海通国际：永安期货（600927）-公司年报点评：2023年境外业务大幅增长，投资下滑与政策调整导致24Q1净利润承压

永安期货(600927) 投资要点： 【事件】永安期货发布2023全年及2024Q1业绩：1）2023年营业收入238亿元，同比-31.5%。归母净利润7.3亿元，同比+8.3%。归母净资产较年初+3.7%，较Q3末+0.4%。每股分红0.15元，同比微升，分红率约30.2%，保持稳定。2）23Q4单季营收50亿元，同比-17.8%，归母净利润1.7亿元，同比-15.2%。3）24Q1营业收入43亿元，同比-19.1%。归母净利润0.8亿元，同比-62.6%。归母净资产较年初+0.6%。 2023年业绩：手续费净收入及投资收益下滑，境外业务盈利大幅提升。1）公司利息净收入6.8亿元，同比+5.5%；手续费及佣金净收入7.6亿元，同比-3.8%，主要是资管与基金销售业务下滑所致；而投资收益为-0.29亿元，上年同期为3.4亿元，主要为金融资产投资收益减少所致。2）分板块来看，期货经纪/资产管理/基金销售/风险管理/境外业务营业利润分别为5.4亿元、-35万元、0.2亿元、2.0亿元和1.4亿元，分别同比+33%、由盈转亏、-55%、-37%、+163%。 期货经纪业务：行业竞争加剧背景下