东吴证券：和而泰（002402）-2023年报点评：汽车业务增速亮眼，高投入蓄力长期发展

和而泰(002402) 事件：公司发布2023年年报 短期经营业绩略低于预期，长期发展依然稳健：根据公司年报，23年公司实现营收75.1亿元，yoy+25.9%，归母净利润3.3亿元，yoy-24.3%，扣非归母净利润2.9亿元，yoy-21.9%；整体毛利率19.6%，yoy-0.6pct，略有下滑，主要由于产品结构变化所致。控制器业务实现营业收入72.2亿元，yoy+26.9%，主要系公司加大客户开拓力度、提高产品覆盖面，客户订单交付增加及新客户、新项目订单增加；毛利率17.9%，yoy+0.2pct，主要系通过研发对工艺进行优化并加大原材料替代，推动毛利率持续恢复；其中，家电/电动工具/汽车电子/智能化产品/数智能源业务板块分别实现营业收入45.8/8.1/5.5/9.7/0.5亿元，yoy+24.7%/+7.8%/+82.5%/+31.6%/-12.8%，汽车业务增速亮眼；铖昌科技在23年度实现营业收入2.9亿元，yoy+3.4%，归母净利润0.8亿元，yoy-40.0%，主要系产品结构和下游行业价格体系变动、研发投入大幅增长等影响。 费用投入加大，经营效率提升：报告期内，销售