东吴证券：迈为股份（300751）-2026年中报点评：订单高增，看好公司半导体&光伏业务共振

迈为股份(300751) 投资要点 业绩阶段性承压，半导体及显示业务营收同比+94.7%：2026年上半年公司实现营收29.09亿元，同比-31.0%；其中半导体及显示行业营收2.48亿元，同比+94.7%，占比8.5%，较上年同期+5.5pct，第二成长曲线持续放量。公司实现归母净利润2.52亿元，同比-36.0%；扣非归母净利润1.15亿元，同比-68.3%，主要系信用减值损失增加所致（我们认为公司已充分提前计提，行业相关企业已陆续完成出清）；扣非降幅显著大于归母，主要系报告期确认金融资产公允价值变动收益1.10亿元（占归母净利润43.58%，主要源于客户债务重组取得的股票）等非经常性损益增加所致。2026Q2单季实现营收15.72亿元，同比-20.8%，环比+17.6%；归母净利润1.34亿元，同比-42.1%，环比+13.6%；扣非归母净利润0.38亿元，同比-82.3%，环比-51.5%，单季经营性盈利承压明显。 毛利率大幅提升，研发投入持续高增：2026H1公司综合毛利率48.5%，同比+14.7pct，主要系本期验收合同毛利率同比提升、高毛利海外及半导体业务占比提升所致；