东海证券：石化化工主题周报：炼化“走出去”，国际竞争力提升正当时

投资要点：投资要点：在“双碳”及能源转型背景下，炼化企业出海布局有望破解产能增长瓶颈，依靠海外区域自有的原料、消费腹地、投资税收政策等优势获取成本优势以及优质的海外市场，实现资源的更优配置。随着“一带一路”稳步推进，东南亚等地成为投资热门，我国石化炼化项目也在海外迈向更高质量、更多元化发展。央国企代表“两桶油”已有不少海外炼化项目，更多是国家意志的体现。民营企业也以并购和投资的方式纷纷投入海外炼化市场，例如恒逸石化的文莱一事期炼化项目、桐昆股份和新凤鸣的印尼北加炼化一体化项目。我国炼化企业“走出去”的步伐逐渐迈得更大，体现在民营炼企海外投产产能扩大，投产项目愈加丰富，一体化趋势更为明显。建议关注“两桶油”，以及积极拓展海外市场的民营炼化和化纤龙头：桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、荣盛石化、恒力石化。行业基础数据跟踪：6月26日~6月30日，沪深300指数下降0.56%，申万基础化工指数上涨2.59%，跑赢大盘3.15pct；申万石油石化指数上涨1.67%，跑赢大盘2.23pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第7位、第11位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有粘胶、炭黑、改性塑料、膜材