国金证券：具身智能行业研究：智元机器人百公里跨省行走，Figure02参与3万辆宝马汽车生产

核心观点： 机器人：景气度加速向上，智元远征A2完成百公里跨省行走，机器人耐久性大幅提升。 智元远征A2机器人完成全球首次百公里跨省行走，获吉尼斯世界纪录认证。远征A2目前已具备多语言交互、人脸记忆和识别、自主导览讲解、物品递送等高级功能，2025年已实现千台以上的规模化交付，在全尺寸人形领域里居全球首位。 优必选与电信联合打造的AI悟空机器人在多家营业厅上线，“10万台销量目标”战略合作进入实质交付阶段。AI悟空具备多模态交互能力，整合了视觉感知、语音交互与场景化智能体调度于一体，深度融合大模型技术底座，实现了从“被动应答”到“主动服务”的智慧跨越。悟空机器人还配备了14个高性能伺服驱动器，可以实现灵活运动。 巨蟹智能斩获头部机器人企业超千万元订单，包含近千套关节模组和上万个谐波减速器。为满足持续增长的市场需求，公司今年年初已迁入新生产基地实现产能跃升。面对十月以来订单集中涌入的情况，公司获得无锡经开区智能制造产业园支持，目前已完成新厂房全面建设与产能部署，为后续发展提供坚实保障。 富临精工智能电驱动减速器及其零部件产品正在批量供应华为。公司依托在机电一体化与精密制造领域的长期积累，