东吴证券：东方电缆：Q3海缆确收低于预期，受益海风回暖订单有望回升

东方电缆(603606)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023Q1-Q3实现收入53.5亿元，同比-5.6%，其中Q3收入16.6亿元，同/环比-8.0%/-26.2%。2023Q1-Q3归母净利8.2亿元，同增11.6%，其中Q3归母净利2.1亿元，同/环比-4.1/-43.1%。业绩低于市场预期。Q3海缆确收不及预期、海风回暖看好业绩修复。2023Q1-Q3海缆、陆缆、海工收入分别为22.9/27.3/3.3亿元，同比+19%/-12%/-49%。2023Q3海缆、陆缆、海工收入分别为6.3/9.1/1.2亿元，环比-43%/-12%/+7%，Q3海缆/海工收入较差，主要系行业开工滞缓；Q3毛利率分别为40+%/6-7%/28-30%，环比-12pct/-13pct/-9pct，海缆毛利率下滑，主要系Q2青洲一二500kv高盈利项目交付占比较高。9月来关键阻碍逐步解决，各省海风项目快速回暖，我们预计2024年国内海风装机10GW+，同比翻倍增长，公司作为行业龙头，业绩有望回升，持续受益于海风高发展！在手订单颓势有望反转、积极扩产应接海风增长趋势。Q3公司陆续中标番禺油田&