中信证券经纪(香港)：乘势而上-260409

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年4月7日发布的题为《Ridinghigh》的报告，分析表示与管理层的最新沟通显示需求保持强劲，台光电子（EliteMaterial）2026年一季度营收表现超预期，且盈利能力有望在二季度随涨价与产品组合优化进一步提升。管理层指出中东冲突对近期成本与业务影响有限，同时设备短缺不会对公司构成主要担忧。分析预计在AI服务器、交换机、通用服务器及低轨卫星的强劲需求推动下，高端覆铜板（CCL）产能将成为2026年下半年的关键瓶颈，这将进一步巩固精英材料的战略地位。 三月营收表现强劲：台光电子三月营收达120亿新台币（环比+18%，同比+57%），推动2026年一季度总营收至330亿新台币（环比+33%，同比+53%），较市场一致预期高出4%。此增长主要由AI相关需求、新增产能及M6及以下等级覆铜板涨价驱动。管理层认为中东局势对铜箔、玻璃纤维及树脂等关键原材料带来的短期成本压力有限。 覆铜板材料升级趋势稳固：公司将于2026年下半年开始为LPU平台及RubinHGXUBB应用交付M9级覆铜板，彰显其在AI基础设施材料升级周期