国金证券：神火股份（000933）-云南神火复产在即，旺季吨利有望扩张

神火股份(000933) 事件 3月25日，公司发布23年年报，23年实现营收376.25亿元，同比-11.89%；归母净利59.05亿元，同比-22.07%；扣非归母净利58.20亿元，同比-25.16%。4Q23营收89.96亿元，环比-5.51%，同比-14.90%；归母净利18.03亿元，环比+32.23%，同比+4.72%；扣非归母净利17.72亿元，环比+35.73%，同比-0.13%。 点评 23年主营产品量价有所下降。（1）受云南神火减产9.27万吨影响，23年铝产品销量同比-6.07%至152.73万吨，单价同比-4.71%至1.66万元/吨，单位成本同比-1.03%至1.26万元，铝锭毛利率同比-2.83个百分点至23.87%。铝锭营收同比-10.49%至252.94亿元，毛利润同比-19.97%至60.37亿元。23年新疆煤电吨铝净利同比-2.40%至2796元/吨，云南神火吨铝净利同比+0.84%至2130元/吨。（2）23年煤炭销量同比+7.41%至724.77万吨，完成计划的107.21%，单价同比-24.51%至1105元/吨，单位成本同比-7.89%至6