中邮证券：房地产行业报告：地产延续调整，等待销售边际企稳

投资要点 根据统计局数据，2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比-17.2%，房屋新开工面积58770万平方米，同比-20.4%。新建商品房销售面积88101万平方米，同比-8.7%。2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降，同比降幅较上月有所扩大。新建住宅方面，一二三线城市环比分别下降0.3%、0.4%和0.4%，同比分别下降1.7%、2.5%和3.7%。二手住宅方面，一二三线城市环比分别下降0.9%、0.7%和0.7%，同比分别下降7%、6%和6%。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为126.6万方，本年累计新房成交面积为472.22万方，累计同比-27.1%。30大中城市近四周平均成交面积为193.53万方，同比-29.5%，环比-14.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为47.28万方，同比-36.1%环比-6.4%，二线城市近四周平均成交面积为111.09万方，同比-23.3%，环比-17.3%，三线城市近四周平均成交面积为35.16万方，同比-36.8%，环比-14.8%。上周14城商品住宅可售面积为7965