海通国际：天合光能（688599）-出货量持续增长，一体化产能布局持续推进

天合光能(688599)事件：天合光能发布2023年三季度报告。2023前三季度公司实现营收811.19亿元，同比增长39.38%；归母净利润50.77亿元，同比增长111.34%；基本每股收益2.34元，同比增长107.08%。其中，23Q3公司实现营收317.36亿元，同比上涨41.25%，环比上涨13.08%；毛利率16.79%，同比上涨3.43pct，环比上涨0.56pct；归母净利润15.37亿元，同比上涨35.67%，环比下降13.26%；基本每股收益0.71元，同比上涨33.96%，环比下降13.41%。公司Q3营收亮眼，主要系光伏组件、支架、分布式系统及储能产品出货量显著增长。毛利率的上升主要系N型硅片产能的逐步释放，公司组件综合成本进一步下降，以及储能产品综合成本的持续下降。出货持续增长，硅片自供比例提升。组件业务方面，2023前三季度公司组件出货量为45-46GW，同比增长68%，其中Q3出货量为18-19GW，单瓦净利润0.11元，预计全年出货65-70GW。分布式系统方面，2023前三季度出货约7GW，其中Q3出货量不到2.5GW，单瓦净利润约0.18元。支架业