西南证券：中信博（688408）-海外订单放量，业绩触底回升

中信博(688408)投资要点推荐逻辑：1）光伏组件价格自高点2.1元/W回落至目前1.26元/W，将刺激全球地面电站装机放量。随着海外市场放量及国内跟踪支架渗透率提升，未来五年跟踪支架装机量预计维持20%以上复合增速。2）中信博自2013年进入海外市场，经过多年耕耘，产能、业务布局逐步完善，自2022年12月以来陆续落地海外跟踪支架大单超7.3GW，在手订单充足。3）公司收入端已恢复高增长，22Q3~23Q2连续四个季度收入创历史同期最高水平。随着海外跟踪支架出货占比大幅提升，毛利率将持续恢复。公司通过一体化产能布局、规模效应降本，业绩将迎来持续改善。跟踪支架需求恢复高增，竞争格局改善胜者为王。此前抑制跟踪支架需求的三大因素均已显著改善：光伏组件价格自2.1元/W回落至1.26元/W，海运费与钢材价格也已回落至正常水平。随着光伏电站IRR提升，地面电站装机将恢复高增长。海外地面电站对跟踪支架接受度较高，加上国内跟踪支架渗透率提升，预计2023~2027年跟踪支架装机将保持20%以上复合增速。2021年全球跟踪支架龙头企业业绩大面积下滑、甚至亏损，行业洗牌后竞争格局预计大幅改善。跟踪支