东吴证券：天奈科技（688116）-2026年中报点评：Q2量利环比高增，单壁加速放量

天奈科技(688116) 投资要点 Q2业绩环比高增、符合市场预期。公司26H1营收7.28亿元，同比+11%，归母净利1.35亿元，同比+15%，扣非净利1.20亿元，同比+16%；其中26Q2营收4.13亿元，同环比+30%/+31%，归母净利0.78亿元，同环比+34%/+39%，扣非净利0.73亿元，同环比+40%/+52%，毛利率39.2%，同环比+2.2/+3.4pct。Q2出货增长叠加单壁占比提升，盈利能力明显改善。 碳纳米管浆料H1出货同比增长约12%、单壁加速放量。我们预计26H1公司碳纳米管浆料出货约4.2万吨，同比+12%左右，其中多壁我们预计出货约3.7万吨，同比小幅增长，单壁我们预计出货约5000吨，同比增长4倍+；其中26Q2总出货我们预计约2.4万吨，同环比+33%/+36%，多壁我们预计出货约2.1万吨，环比增长35%+，单壁我们预计出货约3000吨，环比增长40%+，出货增速明显提速。我们预计26年公司总出货9.5-11万吨，同比+30%-40%，其中多壁我们预计出货8-9万吨、单壁我们预计出货1.5-2万吨。单壁产能加速释放，26Q2末粉体年化产能我