信达证券：爱婴室（603214）-2023年报点评：门店调整致收入承压，盈利改善

爱婴室(603214) 事件：公司发布2023年业绩，实现营收33.32亿元，同降7.95%，归母净利润1.05亿元，同增21.84%，扣非归母净利润0.66亿元，同增22.14%，经营活动现金流净额3.98亿元，同降7.17%。公司拟每10股派发现金红利3.5元（含税）。 点评： 分季度，23Q1-4分别实现营收7.58/9.09/7.55/9.11亿元，同比-11.37%/-10.37%/+0.24%/-8.76%，归母净利润分别为0.03/0.39/0.05/0.58亿元，同比扭亏为盈/-27.49%/+48.78%/+40.85%，扣非归母净利润-0.04/0.28/-0.03/0.45，同比减亏0.13亿元/-38.54%/减亏0.03亿元/+40.97%。 2023年收入总体承压，主要因为公司主动优化精简低效门店，相应销售额减少，以及电子商务部分渠道平台销售同比有所下降。优化调整门店单店面积、提高人效、提升经营效率同时也带来费用的下降，2023年销售/管理费用分别为6.93/1.12亿元，同比-8.55%/-9.51%，利润率改善。 分行业，2023年门店销售/电子商务/母