国金证券：公用事业行业研究：发用电量高增仍将持续，辽宁核电机制电价落地

核心观点 辽宁核电机制电价落地，期待更多省份政策催化 辽宁省发改委印发《关于2026年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，政策提出：（1）机制电量方面，在当月机组实际上网电量的基础上，将每日21小时时段的80%上网电量纳入机制，参考2024年辽宁核电全年发电利用小时数7696小时，估算【纳入机制利用小时数=7696×21÷24×80%=5387】小时，剩余电量参与市场化交易；（2）机制电价水平按照国家现行核电上网电价政策执行，红沿河其中1-4号机组上网电价为0.3823元/千瓦时，5-6号为0.3749元/千瓦时，纳入机制后，红沿河1-6台核电机组平均机制电价执行0.3798元/千瓦时；（3）机制电价价差暂纳入系统运行费，由工商业用户分摊。在电力供需宽松和绿电入市冲击的背景下，核电参与市场化交易导致电价承压，机制电价的落地可稳定存量核电机组业绩预期、明确未来新增装机带来的利润增厚，有望让核电重回公用事业化的轨道，期待更多省份核电机制电价的落地。 1-2月用电量低基数下高增6.1%，规上火电发电量同比+3.3%，预计高增仍将持续 我们年初就已重点强调，上半年全社会用电量将在