中信证券经纪(香港)：AI已到达临界点了吗？-260728

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月21日发布的题为《Arewethereyet？》的报告，AI股票市场的又一次震荡已告一段落。中信里昂承认市场存在担忧，但认为没有理由加入AI末日论者的行列。AI需求增长势头未减。最新研究印证了AI采用率持续上升与投资回报率逐步显现的趋势线。随着更优/更快的芯片承担AI工作负载，到本年代末，算力成本将大幅下降。在这种必然趋势下，怀疑论者担忧的超大规模云厂商可能削减资本支出，实则是损害自身竞争力的行为。 AI是否实用且持续增长？ 除常见指标（tokens数量、初创企业年度经常性收入或公司声明）外，最新研究显示AI采用率正在快速提升。这仍是AI发展的北极星指标。 Adobe研究称AI推荐购物者的收入转化率提升37%。 毕马威与ServiceNow的研究表明，一线采用者已获得可量化的投资回报率。 研究是否认同未来几年算力成本将大幅下降？ 尽管受供给压力影响计算价格仍处高位，但计算成本正在下降。这两者必须区分看待。 到本年代末，处理100万代币的成本将从1.95美元降至0.10美元。 中信里昂认同当前AI成本高昂，但随着供给