国信证券：交通运输行业周报：快递旺季表现稳健，巴拿马运河枯水影响逐步扩大

核心观点航运：巴拿马枯水对航运行业的影响日渐升级，一方面来说运河的通行费出现大幅上涨，另一方面来说，通量的减少迫使部分船舶进行绕航，消耗了大量的闲置运力，当前来看，巴拿马枯水已对散货船、LPG船的运价形成了较为明显的拉动，但是考虑到船舶的互相替代效应，我们预计除欧美干线外的洲际集装箱航线、油运均将潜在收到拉动。即期市场方面，本周油运表现平淡，TD3C航线的TCE为56600美元/天，环比上周下降4200美元/天，但是考虑到欧线刚性采暖需求，预计11月下半月仍有较大上涨空间，继续推荐中远海能、招商轮船、招商南油。此外，集运小航线运价维持强势，一梯队船东对上下游具备较强议价权，建议关注中远海控的利润表修复情况。航空：航空进入淡季，本周整体和国内客运航班量继续环比回落，整体/国内客运航班量环比分别为-2.6%/-2.9%，相当于2019年同期的89.5%/97.2%，国际客运航班量环比基本持平，相当于2019年同期的54.6%，油价小幅低于去年同期水平。航空上市公司三季报业绩整体表现亮眼，在暑运旺季的推动下，叠加客座率提升和价格坚挺，国航、南航、东航、春秋以及吉祥三季度单季分别实现归母净利4