国信证券：渝农商行（601077）-2025年报点评：对公贷款扩表提速，净息差企稳

渝农商行(601077) 核心观点 业绩增速提升，分红率稳定。2025年实现营收286.5亿元，同比增长1.4%，实现归母净利润121.3亿元，同比增长5.3%，较前三季度增速分别提升了0.7个和1.6个百分点。2023-2025年现金分红率稳定在30.5%。 净利息收入增速亮眼。2025年公司净利息收入同比增长7.9%，较前三季度增速提升了1.0个百分点，主要受益于贷款高增以及净息差企稳。2025年公司手续费及佣金净收入同比下降19.7%，其他非息收入同比下降26%。 对公贷款扩表提速，存贷款增量居全市第一。2025年末总资产总额1.67万亿元，贷款总额0.80万亿元，存款总额1.03万亿元，较年初增长了9.95%、11.62%和9.21%，较2024年增速分别提升了4.8个、6.1个和4.1个百分点。公司披露存贷款存量和增量市场份额均居全市银行第一。主要是受益于川渝 经济区重要战略地位，对公贷款扩表提速明显，较年初增长21.46%，期末占 贷款总额的54.55%，较年初提升了4.4个百分点。按揭和个人经营性贷款小幅下降，公司积极拓展消费类贷款，带动零售贷款较年初微增2.91%。 公