国信证券：食品饮料行业2025年三季度基金持仓分析：食饮板块基金重仓比例下降，白酒、大众品三季度均获减持

核心观点 食品饮料行业：持仓比例4.73%，行业维持超配。3Q25食品饮料行业重仓比例环比2Q25下滑1.47pcts至4.73%，位居申万一级行业第八。3Q25食品饮料行业重仓超配比例为0.62%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.76pcts。 子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降0.40pcts；软饮料、零食、调味品基金持仓比例环比下降。（1）白酒：3Q25白酒板块基金重仓持股比例环比-0.81pcts至3.69%，超配比例环比-0.38pcts至0.96%；3Q25白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-0.40pcts至2.21%，超配比例环比-0.26pcts至1.07%。（2）啤酒：3Q25啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.22pcts至0.20%，超配比例环比-0.20pcts至0.09%。（3）调味品：3Q25调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.09%，超配比例环比+0.05pcts至-0.18%。（4）乳品：3Q25乳品板块基金重仓持股比例环比-0.10pcts至0.15%，超