国信证券：顺丰控股（002352）-持续降本增效，盈利能力提升

顺丰控股(002352) 核心观点 2024年二季度公司业绩实现较快增长。2024年上半年营收1344.1亿元（同比+8.1%），归母净利润48.1亿元（同比+15.1%），扣非归母净利润41.5亿元（同比+12.0%）；2024年二季度单季营收690.7亿元（同比+9.1%），归母净利润29.0亿元（同比+17.9%），扣非归母净利润24.9亿元（同比+13.8%）。 时效快递增长稳健，经济快递及快运业务实现较快增长。2024年上半年，虽然宏观经济增长承压，但是公司不断拓展更多新兴产业客群和新场景，促使时效快递件量实现了10%的稳健增长，时效快递收入实现了5.6%的增长。此外，上半年经济快递业务和快运业务收入增长表现较优，剔除掉丰网业务的影响，公司经济快递收入同比增长达到15.6%，高于快递行业整体增速；得益于直营和加盟“双品牌”同步发力，公司快运业务收入同比增速达到16.1%。 精益管理推动降本增效，公司盈利能力稳步提升。公司二季度盈利能力同比实现提升，主要得益于，1）公司23年二季度剥离了短期无法盈利的丰网业务，聚焦盈利能力强的中高端物流；2）公司坚持精益化资源规划和成本管控，通