国金证券：医药健康行业研究：小核酸驱动制药第三波浪潮，关注下周JPM及业绩预告布局窗口

本周创新药板块强势回暖，小核酸赛道标的表现尤为突出，成为引领板块上行的核心引擎。我们坚定看好小核酸技术的变革性潜力，有望驱动制药行业开启第三波浪潮，2026年将迎来产业价值全面兑现的关键之年。1）从产业端看，海外龙头企业已上市小核酸产品商业化进程提速，营收规模节节攀升，验证了技术路线的可行性与市场空间的广阔性；与此同时，2026年海外小核酸领域关键临床数据将密集发布，为行业发展注入持续强心剂。从国内布局看，本土药企已于2025年完成小核酸管线临床开发的密集卡位，相关成果有望在2026年初逐步落地，有望实现从“跟跑”到“并跑”的跨越。2）从资本端看，2026年小核酸投资标的将迎来上市潮，其中瑞博生物已于1月9日正式登陆港交所，后续舶望制药、靖因药业、大睿生物、圣因生物等企业亦有望于年内登陆港股市场，为板块带来新鲜血液与增量资金。药品板块：2026年1月9日，小核酸药物领军企业瑞博生物（06938.HK）正式登陆香港交易所主板，标志着中国药企在siRNA创新药赛道的资本化突破，为行业发展注入新动能。 生物制品：2026年1月7日，GSK宣布B-Well临床取得积极结果，试验评估了bepir