东吴证券：汽车周观点：小鹏科技日完善AI布局，继续看好汽车板块

本周细分板块涨跌幅排序：SＷ商用载客车(+0.8%)>SW汽车零部件(-0.2%)>SW汽车(-1.2%)>SW商用载货车（-3.2%）>SW乘用车(-3.4%)。本周已覆盖标的潍柴动力、中国重汽H、耐世特、蔚来-SW、继峰股份涨幅前五。 （核心结论 本周团队研究成果：外发Q3业绩综述，外发拓普集团、旭升集团、光洋股份、伯特利三季报点评，外发星源卓镁公司点评。 本周行业核心变化：1）特斯拉1万亿美元薪酬方案获批，业绩目标包括交付2000万辆汽车、FSD活跃用户达1000万、Robotaxi商业化运营100万辆、Optimus机器人交付100万台，以及年度调整后EBITDA达到4000亿美元等；2）小鹏科技日发布VLA2.0、首款全栈自研Robotaxi、全新一代人形机器人IRON、汇天两套飞行体系；3）孙赛力斯、小马智行、文远知行港股正式上市。 注：若无特殊说明，“本周”均代表2025.11.3-2025.11.9 Q4重视AI智能车投资机会 本周汽车行业表现如何？ 本周A-H股汽车表现一般，子行业中客车表现最佳。核心变化：1）特斯拉1万亿美元薪酬方案获批，业绩目标包括交付2000万辆