国金证券：计算机行业研究：电容：电RAM

行业观点 电容是“算力的能量缓冲”，前者承担数据吞吐速率与算力速率的匹配，后者承担电源供应速率与算力功率的匹配。据MorganStanley对英伟达下一代VR200NVL72机架BOM的拆解测算，VR200单机柜MLCC价值量约4,320美元，较GB300的约1,530美元增加182%；NVIDIA在VeraRubinNVL72机架搭载较前代提升20倍的储能容量（20xmoreenergystorage）以保持电力稳定。电容已经从“配套环节”重新定位为“瓶颈卡位”，景气重要性量变引发质变。 算力爆发驱动功耗倍增，被动元器件链迎来代际跃迁。AI服务器单机柜功耗已经突破百千瓦门槛——SupermicroBlackwell解决方案手册显示GB300NVL72整机柜典型工作功耗约132-140kW；VeraRubinNVL72延续Oberon架构，RubinUltraKyber机架整机功耗约600kW，将采用800VDC供电。功耗倍增直接传导至被动元器件用量倍增——村田制作所披露，GB300单台AI服务器需搭载约3万颗MLCC，单一AI机柜消耗高达44万颗MLCC；TrendForce数据显示