万联证券：策略跟踪报告：产出景气水平有所改善-260907

投资要点： 申万一级行业涨跌不一：8月31日-9月4日A股主要宽基指数普遍调整，其中上证综指当周调整幅度最小，沪深300指数次之。分行业看，申万一级行业表现分化，其中传媒、银行、农林牧渔行业涨幅位居前列。 申万一级行业中电子行业交投最为活跃：8月31日-9月4日当周沪深京三市日均交易额为19,697.77亿元。分行业看，电子行业交投最为活跃，8月31日-9月4日当周电子行业成交额为22,347.32亿元，位居全行业第一。 传媒行业估值水平较上周提升最大：截至9月4日收盘，分行业看，与上周相比，申万一级行业估值水平表现分化。其中市盈率提升前三的行业为传媒、国防军工和美容护理行业，市净率提升前三的行业有传媒、食品饮料和家用电器行业。 海外方面，8月美国ISM制造业PMI较前值走弱，但服务业PMI较前值回升。8月新增非农就业人数为16.2万人，大幅高于前值。美联储发布的8月经济形势报告显示，尽管美国经济仍在温和扩张，但增长越来越依赖AI数据中心等少数项目，同时通胀压力依然顽固，居民端的压力正在逐步累积，消费“K型分化”愈发显著。美股本周区间震荡，美元指数运行于99附近，10年期美债收益率9月