国海证券：紫燕食品（603057）-点评报告：经营稳健，利润端超预期

紫燕食品(603057)事件:7月14日，公司发布2023年上半年业绩预告：2023H1预计实现归母净利1.68~1.86亿元，同比+45.08%~60.62%；实现扣非归母净利润1.38~1.5亿元，同比+47.88%~60.74%。2023Q2预计实现归母净利1.23~1.41亿元，同比+39.77%~60.23%；实现扣非归母净利润1.04~1.16亿元，同比+44.44%~61.11%。投资要点:牛肉猪肉等原材料价格下跌为公司带来利润弹性。从2022年第三季度开始，我国进口牛肉总吨量和进口均价呈现振荡性下跌趋势。根据海关总署，2022年7月我国进口牛肉总量27万吨、进口均价47.9元/公斤，2023年5月我国进口牛肉总量18万吨，进口均价39.3元/公斤，进口量/均价分别从高点下滑33.33%/17.95%。同时，猪肉价格也呈现震荡下跌态势，2023年二季度我国猪肉均价同比下跌4.57%。公司整鸡采购价格随饲料价格波动，去年受俄乌冲突影响，公司“小优鸡”主要饲料豆粕、玉米价格出现了大幅上涨，今年上半年豆粕、玉米期货均价分别同比下跌6.04%/12.33%，预计公司鸡肉采购价格也