华源证券：商业航天事件点评：韬（τ）定律：“时间缩微”压缩信号时延，提升国产算力跃升效率

投资要点： 事件：2026年5月25日，国际电路与系统研讨会在上海举行。华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波发表演讲，正式发表“韬（τ）定律”。随后，何庭波关于“韬（τ）定律”的系统阐释文章《ATimeScalingTheoryforMulti-LayerElectronicSystems（多层电子系统的时间缩放理论）》发表在中国科学院科技论文预发布平台。 通信极致追求：2G到5G，系统时延的持续压缩。我们认为，以“时间缩微”为核心的τ定律与移动通信代际演进的共同趋势一致——端到端时延被持续压缩并通过架构演进落地。从1G/2G“语音为主”走向5G“低时延、高可靠、大容量”，网络能力为毫秒级乃至亚毫秒级业务开路。5G将URLLC设为核心场景：R15通过引入传输时间间隔（TransmissionTimeInterval，TTI）结构来降低时延并引入多项提升可靠性的方案，满足空口单向1ms时延和99.999%的可靠性要求。R16标准引入时间敏感网络（TimeSensitiveNetworking，TSN）基础协议，为多种业务提供URLLC通信能力，满足99.9999%的高可靠性和空口单向0.