国金证券：机械行业研究：看好商业航天和机器人

行情回顾本周板块表现：上周（2025/12/22-2025/12/26）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.50%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨1.95%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨39.84%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨18.36%。核心观点运载火箭发射抢占太空资源迫在眉睫，看好可回收火箭26年进入发射元年。根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星频率及轨道使用的规则是“先登先占、先占永得”。美国SpaceX的“星链”是目前进度最快的低轨卫星星座，累计已发射超1万颗卫星，而地球近地轨道可容纳的低轨卫星数量约6万颗，运载火箭发射抢占太空资源迫在眉睫。火箭发射的经济性是制约发射火箭的瓶颈，国家队+商业公司共振，推动可回收火箭发射节奏。中国火箭发射成本高于美国的核心原因在于可回收领域的差距。据《猎鹰9号火箭发射及箭体复用的分析》研究数据，全新火箭成本中一级火箭占比达到成本的60%、二级火箭为成本的20%，一级火箭的可回收成功能够大幅降低发射成本。近期长征12甲、朱雀三号等代表性可回收火箭高频发射，国家队和民营力量在火