东吴证券：福瑞达（600223）-2023年年报点评：化妆品增长较快，组织调整利于战略聚焦大健康

福瑞达(600223) 投资要点 地产剥离致使营收下滑，归母净利同增567.44%，扣非归母净利同增137.40%：2023年公司实现营收45.79亿元（同比-64.65%，下同），实现归母净利3.03亿元（+567.44%），实现扣非归母净利1.39亿元（+137.40%）。单Q4看，公司实现营收11.84亿元（-73.23%），实现归母净利0.65亿元（+160.55%），实现扣非归母净利0.31亿元（+129.98%）。2023年公司归母净利超出此前业绩预告，扣非归母位于此前预告中值左右。营收下降主要系地产剥离影响，归母净利增速高于扣非归母净利增速，主要系地产剥离产生的1.4亿元投资收益确认为非经常性收益。 地产剥离后盈利水平有所改善：2023年公司毛利率/净利率分别为46.49%/8.00%，分别同比+21.84pct/+7.50pct，主要受业务结构变化，地产剥离后盈利水平有所改善。分业务看，2023年公司化妆品/医药/原料及衍生产品添加剂的毛利率分别为62.13%/53.39%/32.31%，分别同比+1.16pct/+0.39pct/-1.76pct。2023年公司销售/