开源证券：银行行业点评报告：大型银行存贷差强势上行或告一段落

2026年初大行累积的冗余头寸开始慢慢消化 存强贷弱导致2026年初银行大量冗余头寸堆积，但3月开始起变化。3月四大行存贷增速差（存款-贷款，余额同比增速）回落至2.52%，对应贷款增速7.89%（较2月-0.37pct）、存款增速10.41%（较2月-0.71pct），其反映剩余流动性正逐渐压缩。剔除非银存款的影响后，大小行延续分化，大行存贷增速基本匹配，中小行存贷差继续收窄，说明大行存款降速主要受非银扰动，一般性存款基本稳定，中小行的存款竞争优势仍在减弱。 负债端：大行非银存款随理财回表压缩，个人定存继续流向大行 1、非银存款：3月大行下降1.13万亿元，中小行增加1549亿元。一是Q1大型银行理财子为配合母行存款需求进行较大力度回表，二是同业自律落地前夕可能有少量非银活期存款从大行流出，三是财政派生存款随大行拆出扩散至非银；2、个人定存：小行向大行回流趋势延续，但速度放缓，或反映大行对储户的营销力度减弱，3月到期定存续作比例可能也不如1月；3、主动负债：3月大行保证金吸收不多（对应3月开票量显著下降），结构性存款压降2782亿元，或说明银行已经意识到当前存款形势，并不需要成本较高