国金证券：传媒互联网产业行业研究：官方明确2026年继续“国补”，Meta收购Manus

本周观点MiniMax、智谱AI即将上市，Meta收购Manus持续关注AI产业趋势：咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，警惕短期数据波动风险。2）茶饮：略有承压；行业进入相对成熟阶段，头部平台布局早餐、瓶装饮料、出海寻找增量；淡季来临，警惕短期数据波动风险。积极关注瑞幸咖啡股价波动带来的机会。电商：略有承压。受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡；“国补”2026年继续，电商有望继续受益。流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，我们建议持续关注音乐订阅平台。虚拟资产&资产交易平台：加密市场催化有限，币价仍波动。中概反弹，建议积极关注资产交易平台。汽车服务：京东养车和途虎养车相继出台2026年新的加盟政策，进一步加大补贴力度和宣发强度，持续关注汽车后市场板块。020：Robotaxi：特斯拉中国急招工程师，自动驾驶网约车项目加速推进，建议关注Robotaxi板块。AI&云：Meta以数十亿美元收购Manus，后续重点关注国内外AI应用落地方向。我们依旧看好AI产业趋势&提效逻