中万宏源研究：瑞博生物B(06938.HK)——平台筑壁垒，管线创未来

瑞博生物专注于小核酸药物技术开发及产业化，是全球最早布局该领域的开拓者之一。 公司拥有自主可控、全技术链整合的小核酸药物研发平台，构建了全球一体化的小核酸 药物开发体系，布局覆盖心血管、代谢、肾病及肝病等慢病领域的多元化 siRNA 管线。 小核酸东风已至，平台与管线共筑长期价值。1）小核酸药物行业正处于爆发期：随着小核 酸药物递送技术的成熟、适应症从罕见病向慢性病领域的快速拓展，以及头部企业商业化 能力的释放，预测在 2024 年至 2029 年，市场将迎来最快扩张阶段，年复合增长率预计提 升至 29.4%。2）差异化管线布局打开全球市场：RBD4059 具备 FXI 小核酸药 FIC 潜力， 2024 年全球抗血栓市场规模已达到 593 亿美元，RBD4059 是全球首款用于治疗血栓性疾 病的临床阶段 siRNA 药物，具有长效特性及肝脏特异性递送优势，安全性及患者依从性更 好。RBD5044 填补降脂未被满足市场：目前贝特类和 omega-3 脂肪酸等药物存在长期依 从性不佳、肝毒性、胃肠道紊乱和胰腺炎等安全性风险，RBD5044 临床数据优异且可以实 现低频率给药，能够填