国金证券：金融科技及EDA行业2025年第三季度板块小结

摘要 投资逻辑 C端炒股软件：2025年5月~10月，A股日均成交额逐月增长。日均成交额从5月的0.78万亿元增长至10月的1.63万亿元，整体资本市场交投活跃。同花顺和指南针2025年第三季度营收同比增长明显。 券商IT：2025年Q2以来，券商资管IT公司营收均呈现负增长趋势，Q3未见明显好转，当前难以判断是否见底。恒生电子与金证股份的资管业务营收Q3均呈现下滑趋势，证券业务营收增速略有分歧。 银行IT：2025年以来，银行IT公司营收增速呈现逐季上升趋势，在本土经营平稳增长的同时，新大陆等公司也在加速拓展海外市场。银行IT公司的扣非归母净利润下滑幅度也呈现逐季缩窄的趋势，我们认为一方面是受到营收增长提振，另一方面也是因为过去数年银行IT公司降本提效成果开始逐步显现。 保险IT：2025年以来，保险IT公司营收增速呈现逐季上升趋势，但无论是中科软还是新致软件，两家公司的毛利率均因收入结构变化而有所下滑，使得保险IT2025年前三季度扣非归母净利润大幅下滑。 EDA：2025年中国EDA公司营收平稳增长；而全球EDA龙头Synopsys和Cadence受美国商务部工业与安全局要求向中