中航证券：人形机器人月报：资本化提速、量产渐近，板块行情有望延续

量产节点渐近、资本化提速，人形机器人板块行情有望延续。5月人形机器人指数录得+12.84%，显著跑赢沪深300及上证指数，板块走势呈前强后弱格局。本轮上涨的核心驱动因素包括本体厂商资本化进程加速、特斯拉量产节点临近、海内外产业进展共振等，展望6月，产业催化仍处于密集窗口期，板块行情有望延续，具体催化包括：1）宇树IPO有望正式落地，2）特斯拉OptimusV3量产在即，3）行业展会集中举办，4）海外巨头持续加码。 整机端：资本化进程提速叠加量产节点临近行业进入产业化落地关键阶段。5月以来行业融资与IPO项目数量明显增加，宇树科技顺利通过科创板上市审核，云深处科技、乐聚智能IPO申请获受理。同时，多家企业完成数亿元级别融资，进一步验证资本持续加码趋势。海外方面，特斯拉Optimus量产准备工作持续推进，Fremont工厂已启动由原有车型产线向人形机器人专用生产线的切换与改造工作，规划年产能达100万台；同时Texas工厂第二代机器人产线同步推进筹备，目标产能提升至千万台级别，行业规模化发展预期进一步强化 软件端：软件生态建设与具身智能模型送代共振，机器人智能化水平持续提升。宇树科技正式开