西南证券：三一重能（688349）-在手订单充沛，新能源领域持续开拓

三一重能(688349)投资要点业绩总结：公司2023年上半年实现营业收入39.1亿元，同比下降4.1%；实现归母净利润8.2亿元，同比增长2.4%；扣非归母净利润6.8亿元，同比下降7.4%。2023年二季公司实现营收23.5亿元，同比增长15.6%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长66.3%；扣非归母净利润2.8亿元，同比增长107%。毛利率短期承压，费用率管控得当。2023年上半年公司销售毛利率为24%，同比下降3pp；销售净利率为20.9%，同比增长1.2pp，其中毛利率下降主要系风力发电机行业交付均价普遍下滑。费用方面，销售费用率/管理费用率（含研发费用）分别为10.2%/15.9%，同比增长2.7pp/4.1pp，主要系报告期内公司开拓海上及海外市场带来的费用支出增加所致；财务费用率为-2.5%，同比下降2.4pp，主要系报告期内利息收入同比增加所致。整体来看，公司费用率管控较好。公司上半年研发费用率为11.1%，同比增长3.9pp，研发人员共894人，同比增长143人。公司持续加大研发投入，加深产品“护城河”。在手订单饱满，大型风机快速放量。2023年上半年，公司新增订