西南证券：福能股份（600483）-来风偏弱气电增发压制业绩，短期承压不改长期成长性

福能股份(600483)投资要点事件：公司发布2023年半年报，实现营收64亿元，同比增长18%；实现归母净利润9亿元，同比减少19%；23Q1/Q2公司分别实现归母净利润5/4亿元，同比分别-17%/-21%。气电增发拖累公司业绩，三季度基数合同转让交易有望修复盈利。2023H1公司实现火电发电量82亿千瓦时，同比+24%，其中气电/热电联产/煤电分别发电14/36/32亿千瓦时，同比分别+181%/+1%/+25%。因电网调峰需求，公司气电自发电量同比大幅增加，但电量替代政策尚未落地，导致公司气电业务亏损同比增加；8月23日，晋江气电申报确认2023年气电基数合同转让交易，预计将于9月-12月按照0.3906元/千瓦时（含税）的价格向省内其他发电企业转让25.16亿千瓦时发电量，气电盈利有望迎来修复。二季度来风偏弱，海风增速有所回落。2023H1公司风电/光伏分别实现发电量26/0.2亿千瓦时，同比分别+0.1%/+9%；海上风电发电量保持高增，实现发电量15亿千瓦时（同比+17%，Q1/Q2分别发电9/6亿千瓦时），Q2受来风偏弱影响，发电量有所下滑；三季度福建沿海地区台风频发，