开源证券：美国7月CPI点评：通胀温和回落，美联储加息的门槛仍较高-260813

事件：美国公布7月最新通胀数据。其中CPI同比上升3.4%，核心CPI同比上升2.5%，均符合市场预期。 总体通胀与核心通胀均继续回落，主要分项均有拖累 1.总体通胀与核心通胀均持续回落，但环比有所回升。7月美国CPI同比上升3.4%，环比上升0.1%；同比增速较6月下降0.1个百分点，符合市场预期。核心CPI同比上升2.5%，较6月下降0.1个百分点；环比上升0.2%，较6月提升0.2个百分点，亦符合市场预期。从驱动因素上来看，主要分项均有一定程度的拖累，其中核心服务、能源项拖累相对较大。往后看，虽然近期地缘政治局势依旧不稳定，但考虑到核心通胀相对疲软，且高基数效应仍然存在，通胀同比增速下行的趋势有望延续，核心CPI或将成为后续通胀下行的关键力量。 2.能源通胀增速边际放缓，核心通胀环比有所回升。具体而言，7月能源项同比上升14.7%，较6月下降1.0个百分点；7月份食品项同比上升3.0%，与6月基本持平。核心CPI方面，7月核心CPI同比上升2.5%，较6月下降0.1个百分点；环比上升0.2%，较6月提升0.2个百分点，均符合市场预期。其中核心商品同比增速较6月基本稳定，环比上升0