海通国际：思源电气（002028）-中报点评：海外市场表现亮眼，业绩符合市场预期

思源电气(002028)营收及净利润增速符合预期。8月18日思源电气发布2023H1财报，公司2023H1实现营收53.03亿元，同比增长22.05%，其中2023Q2实现营收31.31亿元，同比增加20.14%，环比增加44.15%，实现归母净利润7.01亿元，同比增加48.08%，其中2023Q2实现归母净利润1.82亿元，同比增加50.47%，环比增加121.6%。分业务来看，无功补偿业务增速最快。开关类产品营收26.28亿元，同比增加9.2%，占比49.56%，线圈类产品营收11.12亿元，同比增长28.13%，占比20.98%，无功补偿类产品营收7.67亿元，同比增加80.25%，增速最快，营收占比14.46%，智能设备营收3.48亿元，增速0.36%，占比6.55%。分区域来看，海外营收超10亿，同比增长达47.5%。公司海外业务营收及占比不断增加，海外市场23H1实现营收10.81亿元，占比超过20%，综合毛利率达32.3%，公司在欧洲、拉丁美洲、非洲、东南亚等市场广泛布局，多款产品通过了法国、英国、西班牙、葡萄牙等超过10个国家的认证，有望充分受益于海外电力一、二次设备