东吴证券：莱斯信息（688631）-2025年报和2026一季报点评：26Q1略低于市场预期，第二曲线加速成型

莱斯信息(688631) 事件：公司发布2025年年报，2025年实现营收12.74亿元，同比-20.89%；归母净利润0.55亿元，同比-57.18%，扣非净利润0.46亿元，同比-56.58%。2026年Q1实现营收0.90亿元，同比-17.30%，归母净利润-0.13亿元，亏损同比减少14.57%，略低于市场预期。 投资要点 城市道路交通业务大幅下滑影响全年业绩：2025年营收下降主要系城市道路交通管理业务收入大幅下滑所致。分业务看，2025年民航空中交通管理业务营收6.46亿元，同比+3.15%，毛利率37.40%，同比增加0.22pct；城市道路交通管理业务营收2.61亿元，同比-61.08%，毛利率18.11%，同比减少2.82pct；城市治理业务营收3.10亿元，同比+15.03%，毛利率33.20%，同比增加4.38pct。公司销售毛利率32.25%，较上年同期有所提升。2026Q1营收同比下降17.30%，毛利率52.74%，同比提升16.23pct，主要受项目交付节奏与行业周期影响。 空管业务稳步增长，国产化引领地位持续巩固：2025年公司聚焦管制能力提升战略，重大