西南证券：微光股份（002801）-Q2业绩转为正增长，盈利能力依旧突出

微光股份(002801)投资要点事件：公司发布2023年半年报，2023H1实现营收6.5亿，同比-0.4%；实现归母净利润1.6亿，同比-0.5%，实现扣非归母净利润1.5亿，同比增长2.1%。单季度来看，Q2实现营收3.5亿，同比+8.1%，环比+15.7%；实现归母净利润0.9亿，同比+0.8%，环比+12.8%；实现扣非归母净利润0.8亿，同比+3.1%，环比+15.0%。Q2业绩转为正增长，公司盈利能力持续提升。毛利较高的外转子风机占比提升、ECM电机毛利率提升，带动公司毛利率增长。2023H1公司综合毛利率为33.1%，同比+0.65pp，2023H1公司净利率为24.2%，同比-0.64pp；期间费用率为4.9%，同比+0.02pp，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比+0.27、-0.18、+0.49、-0.57pp；毛利率提升主要系公司毛利较高的外转子风机占比提升、ECM电机等产品毛利率提升，2023H1外转子风机实现营收2.9亿，同比+14.1%，占比由2022H1的39.4%提升至2023H1的45.2%，毛利率为36.7%；ECM电机实现营收1.3亿，同比-