首创证券：亚玛顿（002623）-2023年三季报点评：差异化优势显现，销量增加降本增效助业绩高增

亚玛顿(002623)核心观点公司发布三季报。2023年前三季度，公司实现营收26.91亿元（+17.75%），归母净利润0.83亿元（+39.96%），扣非归母净利润0.64亿元（+63.81%）；第三季度，公司实现营收10.04亿元（+23.09%），归母净利润0.44亿元（+170.56%），扣非归母净利润0.32亿元（+173.80%）。产能释放助力收入增长，毛利率改善费用优化，利润实现较大增长。公司前三季度收入维持了快速增长态势，我们认为这和公司安徽分公司深加工项目产能快速释放相关，同时公司客户订单也保证了收入增长。2023年前三季度，公司毛利率为7.85%，同比提升0.29pct，其中Q1-Q3单季度毛利率分别为6.88%、7.66%和8.81%，Q3单季度毛利率同比提升0.72pct。我们认为毛利率的提升和光伏玻璃价格提升以及公司产能增加规模化效应增强相关。费用率来看，公司前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为0.16%、1.63%、2.54%、0.30%，除销售费用率提升0.01pct外，其余均下降；第三季度分别为0.13%、1.46%、2.35%、0.49%，同比