东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：淡季需求疲弱态势不改，预计煤价承压震荡

行业近况：动力煤方面，淡季下游需求表现疲弱，预计煤价承压震荡。本周（10月23日至10月27日）港口动力煤现货价环比下跌31.0元/吨，报收974元/吨，降幅3.08%。供给端，大秦线检修结束后，日均发运量由100万吨增至128万吨，受此影响，港口调入量大幅增加，本周环渤海四港区日均调入量202.34万吨，环比上周增加12.97万吨，增幅6.85%，高于去年和前年同期水平。需求端，淡季下游电力采购需求疲弱态势不改，全国25省旬度总发电量10月上旬同比增速+10.38%，但发电量绝对值仍旧较低，环比9月下旬略有下降。此外，“金九银十”临近尾声，化工、水泥、钢铁等行业逐渐进入生产淡季，用煤需求逐渐走弱。本周环渤海四港日均锚地船舶共103艘，环比上周增加12艘，但与9月日均118艘相比减少12%，显示终端需求依然疲弱；日均调出量177.99万吨，环比上周增加1.69万吨，增幅0.96%。库存端，本周环渤海四港区日均库存2613.29万吨，环比上周增加170.44万吨，增幅6.98%。我们分析认为：前期产地安监对煤价的支撑作用正逐渐减弱，叠加淡季下游采购需求延续疲弱，供给格局向偏宽松演化，港口