西南证券：中裕科技（871694）-压裂供水软管小巨人，中东市场打开盈利空间

中裕科技(871694)推荐逻辑：1）中东地区将成为页岩油气压裂供水新的增量市场。Jafurah页岩气田天然气储量超过16.6万亿立方米，整个生命周期总投资将超过1100亿美元；2）公司所有产品爆破压力参数值均高于竞争对手的平均值，且普通轻型输送软管类产品在轻量化上更具优势。凭借性价比优势和服务优势，公司正逐步扩大国际市场份额；3）公司上市募集资金净额2.7亿元，前瞻性布局地埋管网领域，丰富产品结构，培育利润新增长点。公司和沙特阿美建立良好合作关系，中东市场业务增长可期。近年来，随着非常规天然气田Jafurah开发，中东地区有望成为页岩油气压裂供水新的增量市场。公司凭借性价比优势和服务优势，已经与沙特阿美建立了稳定且可持续的合作关系。此外，PurelineTreatmentSystems,LLC沙特分公司也从公司采购产品用于中东Jafurah气田开发，因此公司在中东市场开拓上已有一定成果。基于行业的市场壁垒，公司在中东市场的业务增长可期。公司始终致力于提升技术研发能力、提高产品性能。所有产品爆破压力参数值均高于竞争对手的平均值，且普通轻型输送软管类产品在轻量化上更具优势。具体来说，公司