中信证券经纪(香港)：2025财年业绩——初步解读-260213

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月11日发布的题为《FY25results-Firstthoughts》的报告，凯德投资（CLI）2025财年核心税后归属股东净利润为5.39亿新元，较市场一致预期低10%。费用收入（同比+6%）由上市基金与私募基金驱动，但不动产投资业务（REIB）收入同比下降7%。公允价值亏损4.36亿新加坡元主要由中国（亏损5.45亿新加坡元）引领，末期股息维持在12新分，资产管理规模（FUM）同比增长7%至1,250亿新元，但显然需通过外延增长实现2028年的2,000亿新元目标。集团计划通过更多Reits上市来扩大管理资产规模，预计将来自更多中国Reit上市。 营收21.33亿新元，同比下降24%，达市场一致预期的96%； 费用收入12.34亿新元，同比增长6%——较预测低5%； 上市基金（Reits）：3.44亿新元，同比增长8%； 私募基金（Reits）：1.51亿新元，同比增长24%； 酒店管理（Reits）：3.5亿新元，同比增长2%——目标2028年达5亿新元； 商业管理（Reits）：3.89亿新元，同比增长1%