东海证券：食品饮料行业周报：业绩催化验证，布局复苏主线

投资要点： 周观点：一季度延续复苏，餐饮行业景气度底部回升。2026年一季度社零餐饮收入14623亿元，同比增长4.2%。受春节错期影响以及促消费政策发力，一季度餐饮市场持续改善预计2026年餐饮消费将延续稳步复苏趋势。部分餐供企业一季度业绩表现亮眼。千味央厨2026Q1营收同比+23.83%，环比加速增长，收入改善明显。预计主要受直营渠道收入快速增长。安井食品2026Q1延续复苏，市场反馈积极，预计收入利润加速增长。关注餐饮消费底部回升下的投资机会。 燕京啤酒Q1业绩高速增长，关注旺季行业修复节奏。啤酒即将进入消费旺季，6月将迎来世界杯，叠加今年厄尔尼诺发生概率较高，高温天气或将催化啤酒消费需求，建议关注啤酒板块复苏机会。此外，啤酒行业原材料大麦、铝锭成本上行，随着价格向下游传导，有望推动产品结构升级，量价修复可期。燕京啤酒2026Q1归母净利润同比增长60.19%，其中，大单品U8持续领跑，Q1保持近30%高增速。公司持续推进高端化进程，3月底A10上市，产品优势突出，有望进一步带动盈利增量。 原奶价格持续磨底，静待周期拐点。截至4月17日生鲜乳均价3.01元/公斤，同比-2.3%