国信证券：杭氧股份（002430）-23H1营收同比+4.29%，设备订单饱满、气体业务短期承压

杭氧股份(002430)核心观点2023H1营收/归母净利润同比+4.29%/-29.31%。公司2023H1实现营收64.44亿元，同比增长4.29%；归母净利润5.25亿元，同比下降29.31%；扣非归母净利润5.03亿元，同比下降29.89%。单季度看，23Q1/Q2公司实现营收32.88/31.55亿元，同比变动+20.24%/-8.38%；归母净利润2.76/2.49亿元，同比变动-14.20%/-40.86%；扣非归母净利润2.67/2.36亿元，同比变动-14.79%/-41.57%。盈利能力同比下滑，期间费用率有所上升。盈利能力方面，2023H1公司毛利率/净利率为24.20%/8.73%，同比变动-4.06/-3.96个pct。公司盈利能力下滑主要系上半年零售气价格低迷导致气体业务毛利率大幅下降所致。期间费用方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为1.24%/6.40%/0.63%/3.20%，同比变动+0.21/+0.34/+0.06/+0.41个pct，整体期间费用率为11.46%，同比变动+1.01个pct，期间费用率有所上升。现金流方面，公司经营性现金净额1.