东吴证券：东方盛虹（000301）-2023年半年报点评：炼化景气回升，新材料构筑第二增长极

东方盛虹(000301)投资要点事件1：2023年8月10日，公司发布23H1业绩，实现营业收入659亿元，同比上涨118%；实现归母净利润16.8亿元，同比上涨3%；实现扣非净利润15.6亿，同比下降2%。其中23Q2单季度，实现归母净利润9.6亿元，同比上涨2%、环比上涨34%，已连续两个季度实现环比增长。事件2：2023年6月14日，公司发布第四期员工持股计划，拟筹集资金总额不超过12.8亿元，其中员工自筹资金不超过6.4亿元。炼化价差环比修复，油价回升有望改善减值压力：1）年初以来炼化价差整体改善，但产品间分化也较为明显，其中成品油和芳烃表现较优，烯烃价差仍处于历史底部。根据百川盈孚数据测算，截至8月4日，汽油/柴油/PX/纯苯/聚乙烯/聚丙烯较原油价差分别处于近五年74%/66%/78%/68%/4%/3%分位，其中PX受益于扩产结束，有望率先开启景气上行周期。2）油价方面，22Q4/23Q1/23Q2期间，布伦特原油均价分别为89/82/78美元/桶，受油价震荡下跌影响，上半年公司累计计提6.2亿存货减值损失（Q1/Q2分别计提2.7亿/3.5亿），对业绩形成拖累。进入下半