中信证券经纪(香港)：保持关注-260520

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月12日发布的题为《Staytuned》的报告，5月11日，第一三共公布第四季度业绩，销售额符合预期但净利润低于预期。管理层指引2027财年销售额同比增长7.4%、营业利润增长37.5%。市场期待已久的2027-2031财年业务计划提出未来最低五年销售额复合年增长率7.2%、营业利润复合年增长率21.2%，基本符合市场一致预期。公司研发重点将转向新型治疗模式。 2026年财年第四季度业绩未达标 5月11日，第一三共公布第四季度营收同比增长13.7%至5,900亿日元，符合市场一致预期。净利润同比下降51.3%至420亿日元，低于预期主要由于合同生产组织（CMO）赔偿费用及资本支出减值，这在上周五的业绩修正说明会已提及。Enhertu销售额同比增长29.1%至1,920亿日元，Datroway销售额环比基本持平于160亿日元。2027财年指引预计销售额同比增长7.4%、营业利润增长37.5%、净利润持平。 新研发战略发布 随业绩发布，第一三共同时公布了2027-2031财年五年业务计划。公司目标到2031财年实现最低3