德邦证券：圣邦股份（300661）-库存高企短期承压，龙头减产改善行业格局

圣邦股份(300661)投资要点事件：公司23年前三季度营业收入18.8亿元，同比-22.02%；归母净利润1.4亿元，同比-81.1%，扣非归母净利润约0.9亿元，同比-87.2%。23Q3营业收入7.3亿元，同比-3.7%，环比增长15.37%；归母净利润0.5亿元，同比-75.1%，环比-11.81%。扣非归母净利润约0.4亿元，同比-77.7%。公司23Q3营收有所承压，下游需求疲软致库存水位较高。公司Q3营业收入为7.3亿元，同比-3.7%，毛利率为49.0%，同比-11.7pcts，环比-1.6pcts。行业下游需求疲软导致公司销量下滑。同时，公司逆市坚持研发的高投入，23Q3公司研发费用2.0亿元，研发费用率为27.5%，同比+3.8pcts，环比基本持平。需求疲软与持续的研发投入使得公司盈利下滑，23Q3公司归母净利润为0.5亿元，同比-75.1%，环比-11.81%。此外，目前模拟行业整体处于库存去化时期，公司前三季度库存水位亦较高，库存周转天数为234.0天，同比增加89天。平台化建设持续，产品布局达4600余款。公司信号链业务23年H1实现营收4.4亿元，同比增长