联合资信：2026年电力、电气设备制造行业信用风险展望

电力、电气设备制造行业是国民经济重要的装备工业，其发展与宏观经 济增长及电力投资需求高度相关。2024 年以来，全社会用电量稳步回升， 电力行业加快新型能源体系和新型电力系统构建；电源、电网持续保持 较大的投资规模，投资增速创新高，新能源新增装机成为绝对主体，重 点输电通道建设稳步推进，电力设备制造行业外部发展环境良好。  2025 年以来，行业政策聚焦于稳增长目标设定、市场化改革深化、产业 融合创新及乡村电力建设支持。未来需关注增长目标的落地执行、民营 资本的参与深度、产业融合的具体路径及农村电网升级带来的市场机遇。  行业位于产业链中游，中小企业数量众多，竞争激烈。呈现金字塔型格 局——电压等级越高，技术壁垒越强，头部企业优势越明显。行业企业 对上下游议价能力较弱，成本传导能力有限，应收账款及存货对企业资 金占用明显；多元化的产品和服务有助于平滑企业的盈利波动。